Dans les derniers épisodes du feuilleton Microsoft rachète ABK, on apprenait que la firme de Redmond proposerait à Sony d’inclure la licence Call of Duty dans PlayStation Plus et ce matin, un analyste évoquait l’impact possible de l’ajout de Call of Duty sur Xbox Game Passer. Malgré tous ces débats, la FTC a annoncé jeudi dernier se positionner contre le rachat d’ABK par Microsoft en attaquant en plus le groupe en justice, mais quelle influence concrète la Federal Trade Commission peut-elle avoir sur le deal ?
Un veto problématique comme celui-ci pour le rachat définitif ?
Ce sont nos confrères de Gamesindustry.biz qui se sont penchés sur la question en interrogeant plusieurs juristes. La plainte déposée jeudi par la Federal Trade Commission (FTC) des États-Unis a rebattu les cartes pour Microsoft et a clairement changé la donne pour l’entreprise de Redmond, qui semblait jusqu’à présent conserver une certaine position de force. Les préoccupations de la FTC sont variées, mais l’organisation cherche avant tout à réglementer les fusions technologiques massives, quelles qu’en soient les origines, et les engagements de Xbox avec Zenimax n’auraient pas convaincu la FTC.
David B. Hoppe, associé directeur chez Gamma Law, est l’un des experts juridiques interrogés. Il a parlé de la régulation de la FTC et surtout des fusions verticales. Une fusion verticale “implique des entreprises qui ne sont pas directement en concurrence, mais se situent à différents niveaux de l’industrie. Par conséquent, ABK est en quelque sorte un fournisseur de jeux pour le fabricant qu’est Xbox. Jusqu’à présent, ces fusions n’étaient pas considérées comme dangereuses. Ou préjudiciable aux consommateurs, mais elle a évolué.
“La théorie était que le regroupement d’entreprises à différents points de la chaîne de valeur entraînerait une baisse des prix pour les consommateurs. Cependant, il n’est pas certain que ce soit le cas. D’ailleurs, l’opinion actuelle d’économistes plus libéraux aux États-Unis est que des prix supplémentaires Au-delà de la simple question de savoir si une fusion entraînerait des coûts plus élevés, il convient de prendre en compte des facteurs tels que l’impact sur l’innovation et les marchés du travail, par exemple. »
Selon l’expert Richard Hogg, le problème est beaucoup plus simple que cela et la FTC est simplement plus attentive que jamais à appliquer les lois antitrust en général, en particulier contre les grandes entreprises technologiques et leur impact sur des millions, voire des milliards de consommateurs.
“Apparemment, leur plus grande préoccupation est que le contrôle de Microsoft sur les principales franchises AAA – en particulier Call of Duty – leur donnera la capacité et l’incitation à supprimer ces franchises des plates-formes concurrentes et leur permettra de monopoliser injustement les ventes de matériel, les services d’abonnement et les jeux en nuage. “
Une bataille juridique qui ne sera pas préparée d’avance pour la FTC
Richard Hogg a ensuite été interrogé sur la bataille juridique sur le point de commencer par la FTC. Cela alimente le débat et peut sembler difficile à mener pour Microsoft, mais selon Hogg, il sera tout de même difficile pour la FTC de gagner devant les tribunaux.
“Du côté de la console, pour affirmer que Microsoft a un pouvoir de marché excessif, la FTC doit affirmer que Nintendo et le succès massif du Switch ne font pas partie du marché pertinent qu’ils envisagent – c’est difficile à vendre.
En ce qui concerne les jeux par abonnement et les jeux en nuage, la FTC doit faire valoir que ces marchés sont distincts du marché global de la distribution de jeux, ce qui est également assez difficile étant donné que les deux représentent simplement des modèles commerciaux différents. pour la vente et la présentation de ces jeux. des biens. Le fait que les jeux cloud ne soient pas vendus séparément par Microsoft complique également la question.
Enfin, le fait que toutes ces questions soient posées à une entreprise qui est au moins deuxième, voire troisième des ventes de consoles (dans certaines juridictions), rend le cas de Microsoft encore plus solide. La FTC a un dossier très solide.”
Malgré le duel infernal entre les autorités antitrust, Sony et Microsoft pendant des mois autour du rachat, les arguments que Microsoft a avancés au fil du temps seront finalement suffisamment pertinents pour que la société de Redmond plaide réellement devant les tribunaux. David B. Hoffa n’est pas si optimiste quant à l’issue du procès de Microsoft et il s’appuie sur l’article « étonnamment faible » écrit par Brad Smith dans le Wall Street Journal. Cependant, il équilibre sa position en expliquant que les arguments qui décideront probablement de l’affaire seront basés sur un précédent antitrust – et sur cette question, la loi n’est “pas du côté de la FTC”. »
“Il parle de la capacité multiplateforme comme si c’était une chose qui changerait la donne que Microsoft allait apporter au monde s’ils pouvaient acheter Activision. De nombreux lecteurs du WSJ et des membres du Congrès trouveront cela intéressant. Mais en tant que personnes qui jouent à des jeux ou travaillent dans l’industrie, le multiplateforme est là et n’a pas disparu, et les propriétaires de sites Web n’ont pas besoin de plateformes pour cela. »
À quoi s’attendre ensuite?
En termes de délais, il est à noter que le rachat, s’il aboutit positivement, ne sera pas bouclé avant 2024. Microsoft a encore une semaine pour répondre à la plainte de la FTC avant le début de la procédure officielle. Une audience a déjà été fixée pour août 2023 devant un juge administratif de la FTC. D’ici là, Xbox et Microsoft peuvent tenter de trouver un accord et faire des concessions.
Si l’audience a lieu en août, le juge peut faire appel, s’il le souhaite, et porter l’affaire devant la Cour d’appel des États-Unis ou même la Cour suprême. Microsoft pourrait toujours essayer de trouver un accord pendant une récession malgré le fait que les commissaires de la FTC ont déclaré l’année dernière qu’ils étaient “sceptiques quant à la valeur de ces accords”. »
Le différend entre la FTC et Microsoft/Activision n’en est qu’à ses balbutiements et il est d’autant plus difficile d’en voir la fin désormais. Néanmoins, David B. Hoffa et Richard Hogg pensent que Microsoft rejettera la plainte de la FTC. Hoffa dit ceci :
“Jusqu’à présent, il a été très difficile pour la FTC de gagner ces affaires pour arrêter les fusions verticales. La raison principale en est que les tribunaux ont exigé que la FTC montre un préjudice aux consommateurs. Cela peut être évident lorsque les deux sociétés sont directes. concurrents, mais il est très difficile de fusionner verticalement.
Par exemple, le fait que Microsoft fournisse ou non aux utilisateurs Xbox des fenêtres de publication exclusives pour Call of Duty dépend probablement de divers facteurs inconnus pour le moment. Ils peuvent déterminer que cela n’a pas de sens pour diverses raisons, ou la dynamique du marché dans deux ou trois ans peut être telle que cela n’a pas vraiment d’importance de toute façon. Dès lors, il est difficile de prouver à un tribunal qu’il le convaincrait d’intervenir pour stopper un deal de 69 milliards de dollars.
Richard Hogg poursuit cette dynamique en ajoutant ce qui suit :
“Si l’affaire avait abouti à une décision de justice, je pense que Microsoft aurait gagné. La question la plus compliquée est de savoir si Microsoft procéderait à une telle décision ou la rejetterait avant, en particulier CMA [l’autorité de la concurrence et des marchés, un régulateur britannique] Et l’Union européenne est également contre.
Ces choses prennent beaucoup de temps, d’argent et de ressources, et de nombreuses agences parient essentiellement qu’une entreprise abandonnera en fonction de la pression qu’elle peut appliquer avec une plainte. “
Hogg conclut ses remarques sur les “pénalités” que Microsoft devra payer pour annuler l’accord. La société de Redmond devrait payer 2 milliards de dollars pour cesser ses activités d’ici le 18 janvier 2023 et 3 milliards de dollars d’ici le 18 avril 2023.
Quant aux enquêtes respectives de la CMA et de l’UE, Hogg ne pense pas qu’elles aient un impact très significatif étant donné que “les préoccupations politiques auxquelles la CMA ou la CE pourraient être confrontées en prenant des mesures sont considérablement réduites par le fait que la FTC a déjà agi dans ce domaine “. David B. Hoffa estime que l’action en justice de la FTC affectera inévitablement le résultat dans d’autres juridictions, telles que le Royaume-Uni et l’UE.
L’accord de Microsoft pour acheter ABK sera-t-il conclu ?
Pour David B. Whoah, la plainte de la FTC complique clairement la situation et un renversement potentiel de l’acquisition n’a jamais été aussi probable que maintenant. L’annonce de la reprise va bientôt fêter un an et la question a déjà fait couler beaucoup d’encre sur l’année 2022.
“Je serais surpris s’il n’était pas sérieusement envisagé d’annuler l’accord et de payer les frais de résiliation, le cas échéant. S’ils continuent et ne parviennent pas à un règlement provisoire avec la FTC, je pense qu’ils gagneront. Ils pourraient même gagner en août de l’année prochaine devant le juge de la FTC, comme cela s’est produit récemment dans une autre affaire de fusion verticale. »
Selon Richard Hogg, la société de Redmond doit aller jusqu’au bout pour “montrer l’exemple” face aux autres acteurs de l’industrie, ne serait-ce que pour voir si un tel accord peut réussir malgré la myriade d’obstacles à surmonter pour y arriver. Cette situation est inédite dans le secteur et Microsoft se bouscule pour tenter de mettre fin à ce rachat.
“Personnellement, j’aimerais que Microsoft poursuive le processus car je pense qu’une décision finale permettra aux acteurs de l’industrie de mieux comprendre ce qui est autorisé et ce qui sera autorisé, mais ni mon argent ni mon temps ne sont en jeu. Le jeu. C’est presque complètement 50/50 à mon avis, et c’est entièrement à moi l’appétit de Microsoft pour le passer. »
Quoi qu’il en soit, les éclaircissements de nos deux économistes sont plus qu’intéressants ces jours-ci et nous espérons que de nouveaux détails liés au rachat d’ABK par Microsoft nous seront communiqués dans les prochains jours.
